環(huán)保政策愈趨嚴(yán)格造成南方水網(wǎng)地區(qū)部分養(yǎng)殖戶被迫淘汰或為母豬存欄持續(xù)下行的主要原因。15年隨著《新環(huán)保法》的實施，畜禽方面環(huán)保監(jiān)管愈加嚴(yán)格。浙江、福建以及重慶等沿江沿海領(lǐng)域政府均設(shè)立禁養(yǎng)區(qū)和限養(yǎng)區(qū)，對于處于禁養(yǎng)區(qū)中的豬場采取強(qiáng)制關(guān)停和拆除。

　　據(jù)我們草根調(diào)研了解，重慶涪陵區(qū)生豬養(yǎng)殖戶由于豬場被拆退出產(chǎn)業(yè)的近50%，浙江部分地區(qū)退出養(yǎng)殖戶規(guī)模也達(dá)到30%。且隨著《關(guān)于促進(jìn)南方水網(wǎng)地區(qū)生豬養(yǎng)殖布局調(diào)整優(yōu)化的指導(dǎo)意見》的出臺，長江中下游地區(qū)豬場清拆活動進(jìn)程進(jìn)一步加快，大規(guī)模養(yǎng)殖戶的被迫退出使得母豬存欄出現(xiàn)持續(xù)下行。

　　我們判斷，后期環(huán)保政策或愈趨嚴(yán)格，生豬禁養(yǎng)區(qū)或?qū)⒗^續(xù)增加。在2015一號文件提出“落實畜禽規(guī)模養(yǎng)殖環(huán)境影響評價制度，大力推動農(nóng)業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”后，16年一號文件明確提出要“根據(jù)環(huán)境容量調(diào)整區(qū)域養(yǎng)殖布局，優(yōu)化畜禽養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)”，且提出要“確保農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)境惡化趨勢總體得到遏制，治理明顯見到成效”。

　　因此不排除政府或?qū)⒃?016推出更加激進(jìn)的“禁養(yǎng)區(qū)”治理方案。從目前情況來看，生豬禁養(yǎng)已由南及北。遼寧地區(qū)也已出臺相關(guān)環(huán)保政策，對于生豬養(yǎng)殖開始劃分禁養(yǎng)區(qū)。

　　我們認(rèn)為，后期能繁母豬存欄或持續(xù)下行，此次生豬景氣行情或超預(yù)期。禁養(yǎng)區(qū)的增加或使得部分地區(qū)養(yǎng)殖戶繼續(xù)被迫退出，后期能繁母豬存欄或持續(xù)下行，此次生豬景氣或超預(yù)期。

　　短期來看，在進(jìn)入三月后隨著工廠開工及學(xué)校開學(xué)，豬肉需求逐步提升，而年前拋售使得生豬供應(yīng)較為偏緊，預(yù)計豬價即將迎來上漲。

　　中期來看，冬季仔豬腹瀉疾病的死亡率過高或使得7月份生豬供應(yīng)量減少，生豬價格有望達(dá)到階段性高點。

　　長期來看，能繁母豬存欄量的持續(xù)下行將使得生豬行情維持長期景氣，且周期長度或超出預(yù)期。因此我們上調(diào)關(guān)于此前豬價的預(yù)測，預(yù)計16年生豬均價18元/斤，高點有望達(dá)22元/公斤。